Comunicato stampa	Bz, 01.07.2008

Bankobligationen:
Vielversprechende Renditen? Ja, aber Vorsicht
vor Kapitaleinbußen im Falle von vorzeitigen Verkäufen!

Die italienische Börsenaufsichtsbehörde Consob hat kürzlich das Problem der Finanzprodukte mit niedriger Liquidität aufgeworfen: dazu zählen nicht nur die fondsgebundenen Lebensversicherungen, die seit jeher als riskante Produkte in Sachen vorzeitige Liquidation gelten, sondern auch die Bankobligationen. Die Verbraucherzentrale hatte bereits letztes Jahr darauf hingewiesen (siehe Pressemitteilung vom 25.06.2007). Es sind Bankobligationen im Umlauf, die zwar interessante Renditen abwerfen können, bei denen aber gleichzeitig konkrete Verlustgefahren bestehen - und zwar nicht nur bei vorzeitigem Verkauf.

Den Haken an den Obligationen bemerkt man meist erst dann, wenn es zu spät ist: beim Verkauf der Obligationen ist vielfach nur von den „ausgezeichneten Renditen“ die Rede, während die VerbraucherInnen mit keinem Wort darauf hingewiesen werden, dass bei einem vorzeitigem Verkauf, auch nach wenigen Tagen oder Wochen, teilweise mit Verlusten von 10% bis 20% des Kapitals zu rechnen ist. Die Aufsichtsbehörde Consob will genau diese Fälle der mangelnden bzw. nicht transparenten Kundeninformation verhindern: der Kunde muss wissen, dass das Risiko der „Kapitaleinbuße“ bei vorzeitigem Verkauf gegeben ist.

„Leider wurden uns in den letzten Jahren gar einige solcher Fälle gemeldet“ meint Paolo Guerriero, Berater für Finanzdienstleistungen in der VZS. „Einige Banken haben zwar letzthin die Information zu diesen Produkten verbessert, aber in einzelnen Fällen wird der Kunde noch immer nicht genau über dieses Risiko aufgeklärt, das doch grundlegender Aspekt einer Geldanlage ist. Außerdem muss beim Verkauf eines Produkts mit niedriger Liquidität unbedingt darauf hingewiesen werden, dass es ähnliche Finanzprodukte mit größerer Liquidität und geringeren Kosten gibt, wie z.B. Staatspapiere.“

Was man beim Ankauf einer Bankobligation beachten sollte:
Verlangen Sie immer eine Kopie des Informationsblatts, und lesen Sie zumindest die wichtigsten Klauseln genau durch, und zwar insbesondere:
1.	Dauer der Anlage (Fälligkeit des Wertpapiers); ausgezahlte Zinsen: fix, variabel oder strukturiert; Häufigkeit der Zinssausschüttung (halbjährlicher oder jährlicher Zinsabschnitt oder „zero coupon“); grundlegende Risiken; Wertverlust im Fall eines vorzeitigen Abschlags.
2.	Lassen Sie sich die Risiken genau erklären, und zwar vor allem das sog. „Emittentenrisiko“ (d.h. dass die Bank das Geld nicht mehr zurückzahlen kann), das „Liquiditätsrisiko“ (eventuelle Verluste im Fall eines vorzeitigen Verkaufs), das Risiko einer Verzögerung der Zinssausschüttung, ...
3.	Bevor Sie sich für eine Obligation entscheiden, sollten Sie gemeinsam mit der Bank den zeitlichen Rahmen für Ihre Investitionen genau abwägen und dementsprechend das geeignetste Produkt wählen (wenn Sie z.B. davon ausgehen, dass Sie das Geld innerhalb eines Jahres wieder brauchen, macht es absolut keinen Sinn, Obligationen mit Fälligkeit 2011 zu kaufen).
4.	Vorsicht: hohe Renditen (wie z.B. Euribor oder gar Euribor + Spread von 1% oder 2%) können unter Umständen bedeuten, dass ein vorzeitiger Verkauf schwierig sein kann, oder gar dass ein Emittentenrisiko oder das Risiko einer verzögerten Rückerstattung besteht.
5.	Achtung: viele Bankobligationen sind nicht an regulären Märkten „quotiert“, sondern werden auf bankeninternen Plattformen gehandelt; in anderen Worten, die Bank, von der Sie die Obligation erworben haben, legt auch den Rückkaufspreis fest.
6.	Erinnern Sie sich stets daran, dass es auch gute Alternativen zu den Bankobligationen gibt: die Wirtschaftszeitung „Il Sole 24 Ore“ (Plus 25.04.2008) schreibt, dass „in 72% aller Fälle die Banken-Bonds weniger abwerfen als die Staattitel“.

Weitere nützliche Informationen und Tipps der VZS finden Sie in „Verantwortlich anlegen“, dem kürzlich in Zusammenarbeit mit dem Amt für Kabinettsangelegenheiten der Autonomen Provinz herausgegebenen Leitfaden, der in den Beratungsstellen der VZS oder über das Internet unter http://www.verbraucherzentrale.it/22v34339d39084.html zur Verfügung steht.